Introdução
Numa jogada surpreendente, o analista da Tesla, Gary Black, representando The Future Fund, anunciou hoje que a sua firma desfez-se de toda a sua posição na Tesla Inc. (TSLA). Isto marca uma mudança significativa, pois é a primeira vez desde 2021 que a firma não detém quaisquer ações do gigante dos veículos elétricos. A decisão de Black surge num contexto de ceticismo quanto à saúde financeira e às perspetivas futuras da Tesla, levantando questões sobre a trajetória da empresa num mercado competitivo.
O Contexto da Decisão
Gary Black é conhecido pela sua postura cautelosa em relação à Tesla, expressando frequentemente preocupações que divergem do sentimento otimista prevalente entre muitos investidores. The Future Fund vendeu as suas participações em TSLA a um preço de 358 dólares por ação, uma decisão que reflete a avaliação de Black sobre o desempenho atual e futuro da empresa. Segundo Black, o preço-alvo da firma para a Tesla mantém-se nos 310 dólares, com base em projeções de volume significativo e lucros por ação até 2030.
Preocupações Sobre a Relação Preço/Lucro
Um dos principais problemas que levou à venda é a relação preço/lucro (P/L) inflacionada da Tesla. Atualmente, Black destaca que a TSLA é negociada a impressionantes 188 vezes os seus lucros projetados para 2025, um número que levanta dúvidas entre os analistas. "As estimativas de ganhos têm vindo a diminuir, caindo 5% apenas na última semana e despencando 40% no ano até à data", observou. Esta queda nos ganhos está intimamente ligada aos números dececionantes de entregas da Tesla no ano até à data, que suscitaram preocupações sobre o potencial de crescimento da empresa.
Projeções de Entregas e Comparações de Mercado
Black prevê que as entregas trimestrais da Tesla possam cair 12% nos próximos trimestres, contrastando com a previsão mais otimista de Wall Street de uma diminuição de 7% para o segundo trimestre. Além disso, antecipa uma queda de 10% ao longo de todo o ano, o que levanta sinais de alerta sobre a capacidade da Tesla de manter a sua trajetória de crescimento num panorama automóvel em rápida evolução.
Iniciativa Robotaxi Sob Análise
Outro fator significativo na decisão do Future Fund relaciona-se com o ambicioso projeto Robotaxi da Tesla, que Black descreve como uma iniciativa de alto risco. Ele comenta que o "risco/recompensa associado ao teste do robotaxi em Austin permanece assimétrico para o lado negativo." Apesar da forma como os media retratam a iniciativa Robotaxi como um potencial revolucionário, persiste o ceticismo quanto à sua viabilidade e ao calendário para o seu lançamento.
Preocupações Sobre Modelos Acessíveis
Black também levanta preocupações relativamente à estratégia da Tesla para introduzir modelos mais acessíveis. Ele sugere que o próximo modelo acessível pode ser simplesmente uma versão modificada do Model Y, em vez de um veículo inovador. Este resultado potencial poderia minar a expansão esperada do mercado total endereçável (TAM) da Tesla. "Embora um modelo com preço mais baixo possa atrair mais compradores, se faltar características essenciais, pode não ter o impacto desejado nas vendas globais", alertou.
Estimativas Futuras de Ganhos e Dinâmicas de Mercado
À medida que o mercado de veículos elétricos se torna cada vez mais competitivo, as estimativas futuras de ganhos da Tesla podem sofrer novas quedas. Black alerta que a empresa pode enfrentar uma repetição do cenário de 2023-2024, onde as reduções de preços destinadas a estimular as vendas resultaram em crescimento incremental mínimo. As perceções de Black refletem uma preocupação crescente entre os analistas de que a estratégia agressiva de preços da Tesla pode não ser sustentável a longo prazo.
Conclusão
A decisão do Future Fund de vender toda a sua posição em TSLA encapsula uma incerteza mais ampla em torno do futuro imediato da Tesla e da sua direção estratégica. Com desafios como a diminuição da relação P/L, números dececionantes de entregas e ceticismo em relação a projetos inovadores como o Robotaxi, a cautela de Black serve como um lembrete das complexidades que os investidores enfrentam no mercado dinâmico de hoje. À medida que a Tesla ultrapassa estes obstáculos, os interessados observarão atentamente como a empresa se adapta e evolui em resposta a estes desafios prementes.
