Le 25 avril, le plus grand réseau social mondial, Twitter, a annoncé qu'il avait accepté le plan d'acquisition de privatisation de l'homme le plus riche du monde, Elon Musk. Musk acquerra Twitter au prix de 54,2 $ par action, pour une transaction évaluée à environ 44 milliards de dollars. Cela est également devenu la deuxième plus grande acquisition mondiale jusqu'à présent en 2022.
L'accord a été approuvé à l'unanimité par le conseil d'administration de Twitter, mais nécessite encore l'approbation des actionnaires et des régulateurs et devrait se conclure en 2022. Après l'accord, Twitter deviendra une société privée.
1 Remarquable UnAcquisitions
L'acquisition de Twitter par Musk commencera au début de cette année. À cette époque, Musk, en tant qu'utilisateur fidèle de Twitter, la convoitait depuis longtemps. Le 31 janvier, Musk a acheté plus de 620 000 actions Twitter en une seule fois. Depuis lors, il n'a manqué aucune journée de négociation et a acheté jusqu'à 4,8 millions d'actions en une seule journée.
Au 4 avril, Musk a dépensé près de 3 milliards de dollars pour posséder près de 9,2 % des actions de Twitter, devenant ainsi le principal actionnaire de Twitter. Mais ce n'est pas l'objectif ultime de Musk. Après avoir rejeté une offre du conseil d'administration de Twitter, Musk a annoncé qu'il achetait Twitter. Le 14 avril, Musk a mis à jour son dépôt 13D auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui montrait qu'il avait fait une proposition pour privatiser Twitter, en achetant les actions ordinaires émises de Twitter au prix de 54,2 $ par action. Musk a déclaré que l'offre était sa meilleure et dernière offre. Si elle n'est pas acceptée, il reconsidérera son statut d'actionnaire de Twitter.
Dès que le plan d'acquisition a été proposé, il a immédiatement provoqué un tollé sur le marché.
Au début des turbulences liées à l'acquisition, Twitter résistait fortement à l'action de Musk, allant même jusqu'à lancer le "plan pilule empoisonnée" pour afficher son attitude. Une "pilule empoisonnée" est un terme de rachat, une tactique défensive contre une prise de contrôle hostile potentielle dans laquelle une entreprise permet aux actionnaires existants d'acheter des actions supplémentaires à prix réduit, augmentant ainsi les coûts pour l'acquéreur.
En même temps, sur les conseils de think tanks de Wall Street tels que Morgan Stanley, Musk a obtenu la garantie du financement de la fusion-acquisition. Dans la matinée du 23 avril, Musk a envoyé un tweet déclarant que "les sauvages sont à la porte", poussant le conseil d'administration de Twitter au bord de la décision. Les médias mondiaux attendaient avec impatience, pensant qu'une guerre de capitaux entre fusions-acquisitions et anti-fusions allait se dérouler, mais ils ne s'attendaient pas à ce que la reddition de Twitter arrive si rapidement.
Le 25 avril, le conseil d'administration de Twitter a accepté que Musk achète Twitter à un prix de 54,20 $ par action en espèces, pour une contrepartie totale de 44 milliards de dollars. Il est rapporté que Musk paiera directement 210 $ pour l'acquisition, et a déjà obtenu un financement de 25,5 milliards de dollars, incluant un financement par dette et un prêt sur marge, totalisant 46,5 milliards de dollars, ce qui est non seulement suffisant pour payer Twitter en espèces, mais aussi pour couvrir les frais des banques d'investissement et des avocats.
2 Quelle est l'intention ?
Twitter est le plus grand réseau social anglophone dans la vie quotidienne après Facebook et Instagram. Mais en réalité, Twitter est depuis longtemps une entreprise non rentable.
En 2013, Twitter est entré en bourse. Selon son prospectus, le chiffre d'affaires de Twitter en 2012 était de 319 millions de dollars, avec une perte nette de 79,4 millions de dollars. En 2021, le chiffre d'affaires de Twitter sera seulement de 5,08 milliards de dollars -- moins d'un vingtième de celui de Facebook, l'autre grand géant des réseaux sociaux, avec une perte nette de 221 millions de dollars.
Pour comparaison, le chiffre d'affaires de Sina Weibo en 2021 est de 2,26 milliards de dollars, avec un bénéfice d'exploitation ajusté de 829,2 millions de dollars. En termes de rentabilité, Twitter est loin de générer autant de profits que Weibo.
La croissance des utilisateurs de Twitter, en revanche, a appuyé sur le bouton pause il y a des années. Selon les données officielles, Twitter comptait 217 millions d'utilisateurs actifs mensuels en 2021, et devrait dépasser les 315 millions d'utilisateurs actifs mensuels d'ici la fin de 2023. Mais en réalité, dès le 30 juin 2013, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels de Twitter avait atteint 218 millions, ce qui signifie que, ces neuf dernières années, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels de Twitter est resté pratiquement stable. À la fin du quatrième trimestre 2021, le concurrent Sina Weibo comptait 573 millions d'utilisateurs actifs mensuels et 249 millions d'utilisateurs actifs quotidiens. De plus, Sina Weibo est encore plus populaire sur le marché chinois plus restreint.
Mauvaise performance et croissance stagnante, pourquoi Musk a-t-il acheté Twitter ? Dans une déclaration publique à la mi-avril, Musk a noté que son acquisition de Twitter était « sans intérêt économique », mais uniquement liée à la signification publique du rôle de Twitter en tant que plateforme d'expression. Après l'acquisition réussie de Twitter, Musk a tweeté : « La liberté d'expression est la pierre angulaire d'une société démocratique fonctionnelle, et Twitter est une place civique numérique où tous les sujets critiques pour l'avenir de l'humanité peuvent être discutés. »
Mais cela n'est évidemment pas assez réaliste. Musk disait parfois sur Twitter qu'il allait sur Mars, et appelait parfois tout le monde à acheter du Dogecoin. L'activité croissante a fait monter la valeur de Musk encore et encore. Bien que la publicité de Tesla soit très faible, grâce à la présence vivante de Musk, les ventes ont été très impressionnantes, ce qui a entraîné une énorme augmentation de la valeur boursière de Tesla. Sans parler du fait qu'en faisant simplement de la publicité pour Dogecoin de manière décontractée, Musk a reçu des centaines de millions de dollars en quelques semaines seulement. Mais à mesure que la censure de Twitter s'approche, les propos de Musk sont souvent supprimés, et Twitter, un canal publicitaire gratuit, n'est plus facilement utilisé par Musk. Pour changer cet état de fait, acheter Twitter est devenu une option.
3 Variables futures
Bien que l'acquisition soit certaine, il reste des variables. Le marché a ouvert le mardi 26 avril, heure de l'Est, et Tesla a ouvert en baisse puis a continué à baisser. À la clôture, le cours de l'action Tesla a chuté de plus de 12 %, faisant disparaître 125,626 milliards de dollars (environ 823,7 milliards de yuans) de valeur boursière. À la clôture du mardi, heure de l'Est, la valeur boursière de Twitter était de 37,935 milliards de dollars, ce qui signifie que la valeur boursière de Tesla a disparu à hauteur de plus de 3 Twitter en un jour.
En fait, 250 milliards de dollars ont été effacés de la valeur boursière de Tesla depuis l'annonce de Musk d'augmenter sa participation dans Twitter. La valeur des 17 % de parts de Musk dans Tesla a également diminué d'environ 42 milliards de dollars. L'analyste d'AJ Bell, Russ Mold, a déclaré : « Musk a pris beaucoup de risques en utilisant les actions Tesla comme garantie. Si le cours de l'action du constructeur de voitures électriques chutait de manière inattendue, cela pourrait causer beaucoup d'inconfort à sa situation financière. » Après l'acquisition, Twitter deviendra une société privée détenue par Musk, une distraction quelque peu perturbante.
D'un autre côté, bien que la transaction d'acquisition ait été finalisée, elle doit encore être approuvée par l'assemblée générale des actionnaires et validée par les autorités réglementaires américaines. Selon les réglementations, les fusions et acquisitions de cette envergure doivent passer par l'examen antitrust de la Federal Trade Commission (FTC) ou du Department of Justice (DOJ), ce qui est mêlé à de nombreux facteurs politiques. Quant à la question des employés de Twitter sur « s'enrichir ou être licenciés », je crains que seul le temps ait la réponse.
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