في 25 أبريل، أعلن تويتر، أكبر منصة للتواصل الاجتماعي في العالم، قبوله خطة الاستحواذ التي قدمها أغنى رجل في العالم، إيلون ماسك. وسيستحوذ ماسك على تويتر بسعر 54.2 دولارًا للسهم، في صفقة تُقدّر قيمتها بنحو 44 مليار دولار. وأصبحت هذه أيضًا ثاني أكبر صفقة استحواذ في العالم حتى الآن في عام 2022.
وافق مجلس إدارة تويتر بالإجماع على الصفقة، لكنها لا تزال تتطلب موافقة المساهمين والجهات التنظيمية، ومن المتوقع إتمامها في عام 2022. وبعد الصفقة، سيصبح تويتر شركة خاصة.
1 عمليات استحواذ بارزة
بدأت مساعي ماسك للاستحواذ على تويتر في مطلع هذا العام. في ذلك الوقت، كان ماسك، بصفته مستخدمًا وفيًا لتويتر، يطمع فيه منذ فترة طويلة. وفي 31 يناير، اشترى ماسك دفعة واحدة أكثر من 620,000 سهم من أسهم تويتر. ومنذ ذلك الحين، لم يتغيب عن التداول في أي يوم تداول، واشترى 4.8 مليون سهم في يوم واحد.
اعتبارًا من 4 أبريل، أنفق ماسك قرابة 3 مليارات دولار للاستحواذ على نحو 9.2% من أسهم تويتر، ليصبح أكبر مساهم فيها. لكن هذا ليس هدف ماسك النهائي. فبعد رفض عرض مجلس إدارة تويتر، أعلن ماسك أنه سيشتري تويتر. وفي 14 أبريل، حدّث ماسك إفصاحه بموجب النموذج 13D لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والذي أظهر أنه قدم عرضًا لتحويل تويتر إلى شركة خاصة، عبر شراء الأسهم العادية المصدرة لتويتر بسعر 54.2 دولارًا للسهم.. وقال ماسك إن العرض هو الأعلى والأخير. وإذا لم يُقبل، فسيعيد النظر في وضعه كمساهم في تويتر.
ما إن طُرحت خطة الاستحواذ حتى أثارت ضجة كبيرة في السوق.
في بداية اضطرابات الاستحواذ، أبدى تويتر مقاومة شديدة لتحرك ماسك، بل بدأ «خطة الحبة السامة» لإظهار موقفه. «الحبة السامة» مصطلح في عمليات الاستحواذ، ويشير إلى تكتيك دفاعي ضد استحواذ عدائي محتمل، تسمح الشركة بموجبه للمساهمين الحاليين بشراء أسهم إضافية بسعر مخفض، ما يرفع التكاليف على المستحوِذ.
في الوقت نفسه، وبتوصية من مراكز أبحاث في وول ستريت مثل مورغان ستانلي، حصل ماسك على ضمان تمويل عمليات M&A. وفي الساعات الأولى من صباح 23 أبريل، غرّد ماسك معلنًا أن «الهمج على الأبواب»، دافعًا مجلس إدارة تويتر إلى حافة اتخاذ قرار. وتترقب وسائل الإعلام العالمية بشغف، ظنًا منها أن حربًا مالية من عمليات الاندماج والاستحواذ ومقاومتها ستندلع، لكنها لم تتوقع أبدًا أن يأتي استسلام تويتر بهذه السرعة.
في 25 أبريل، وافق مجلس إدارة تويتر على شراء ماسك تويتر بسعر 54.20 دولاراً للسهم نقداً، وبقيمة إجمالية قدرها 44 مليار دولار. وتشير التقارير إلى أن ماسك سيدفع مباشرةً 210 ملايين دولار لإتمام الصفقة، وقد حصل بالفعل على تمويل بقيمة 25.5 مليار دولار، يشمل تمويلاً بالدين وتمويلاً بقروض الهامش، ليبلغ الإجمالي 46.5 مليار دولار. وهذا يكفي ليس فقط لدفع ثمن تويتر نقداً، بل أيضاً لسداد رسوم البنوك الاستثمارية والمحامين.
2 ما الغاية؟
تويتر أكبر منصة تواصل اجتماعي باللغة الإنجليزية في الحياة اليومية بعد Facebook وInstagram. لكن في الواقع، أصبح تويتر منذ زمن طويل شركة غير مربحة.
في عام 2013، أُدرج تويتر في البورصة. وبحسب نشرة الاكتتاب، بلغت إيرادات تويتر في عام 2012 نحو 319 مليون دولار، وسجل صافي خسارة قدرها 79.4 مليون دولار. وفي عام 2021، ستبلغ إيرادات تويتر 5.08 مليار دولار فحسب، أي أقل من عُشر إيرادات Facebook، عملاق التواصل الاجتماعي الآخر، بينما بلغ صافي خسارته 221 مليون دولار.
للمقارنة، بلغت إيرادات سينا ويبو في عام 2021 نحو 2.26 مليار دولار، وبلغت أرباحه التشغيلية المعدلة 829.2 مليون دولار. ومن حيث الربحية، لا يزال تويتر بعيداً عن تحقيق أرباح بمستوى ويبو.
من ناحية أخرى، توقف نمو مستخدمي تويتر منذ سنوات. فبحسب البيانات الرسمية، بلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً في تويتر 217 مليوناً في عام 2021، ومن المتوقع أن يتجاوز 315 مليون مستخدم نشط شهرياً بحلول نهاية عام 2023. لكن في الواقع، بلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً في تويتر 218 مليوناً في 30 يونيو 2013، أي إن عددهم ظل على نحو أساسي بلا نمو طوال السنوات التسع الماضية. وبحلول نهاية الربع الرابع من عام 2021، بلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً لدى المنافس سينا ويبو 573 مليوناً، وعدد المستخدمين النشطين يومياً 249 مليوناً. والأكثر من ذلك أن سينا ويبو لا يزال أكثر شعبية في السوق الصينية الأصغر حجماً.
أداء ضعيف ونمو راكد، لماذا اشترى ماسك تويتر؟ في تصريح علني في منتصف أبريل، أشار ماسك إلى أن استحواذه على تويتر كان «من دون اعتبارات اقتصادية»، وإنما بسبب الأهمية العامة لدور تويتر منصةً للتعبير. وبعد نجاحه في الاستحواذ على تويتر، غرّد ماسك قائلاً: «حرية التعبير هي حجر الأساس لمجتمع ديمقراطي فاعل، وتويتر ساحة مدنية رقمية يمكن فيها مناقشة كل الموضوعات المهمة لمستقبل البشرية».
لكن هذا ليس واقعيًا على الإطلاق. فقد قال ماسك أحيانًا على تويتر إنه يعتزم الذهاب إلى المريخ، ودعا أحيانًا الجميع إلى شراء دوجكوين. وقد أدى نشاطه المتزايد إلى ارتفاع ثروته مرة بعد أخرى. ورغم أن تسلا لا تنفق إلا القليل على الإعلان، فإن مبيعاتها كانت كبيرة جدًا بفضل ماسك، واجتذبت زيادة هائلة في قيمتها السوقية. ناهيك عن أن ماسك جنى مئات الملايين من الدولارات خلال أسابيع قليلة، لمجرد ترويجه لدوجكوين بشكل عابر. لكن مع اقتراب تشديد الرقابة على تويتر، كثيرًا ما تُحذف تصريحات ماسك، ولم يعد بإمكانه استخدام تويتر بسهولة كقناة إعلانية مجانية. وكان شراء تويتر أحد الخيارات المتاحة لتغيير هذا الواقع.
3 متغيرات مستقبلية
رغم أن الاستحواذ بات مؤكدًا، فما زالت هناك متغيرات. افتتحت الأسواق يوم الثلاثاء، 26 أبريل، بالتوقيت الشرقي، وافتتح سهم تسلا على انخفاض وواصل الهبوط. وبحلول الإغلاق، انخفض سعر سهم تسلا بأكثر من 12%، متسببًا في تبخر 125.626 مليار دولار (نحو 823.7 مليار يوان) من قيمتها السوقية. وحتى إغلاق يوم الثلاثاء بالتوقيت الشرقي، بلغت القيمة السوقية لتويتر 37.935 مليار دولار، ما يعني أن القيمة السوقية لتسلا تبخرت في يوم واحد بما يعادل أكثر من ثلاثة أضعاف قيمة تويتر.
في الواقع، تراجعت القيمة السوقية لشركة تسلا بمقدار 250 مليار دولار منذ إعلان ماسك عزمه زيادة حصته في تويتر. كما انخفضت قيمة حصته البالغة 17% في تسلا بنحو 42 مليار دولار. وقال روس مولد، المحلل في AJ Bell: «خاطر ماسك كثيرًا باستخدام أسهم تسلا كضمان. فإذا هبط سعر سهم شركة السيارات الكهربائية على نحو غير متوقع، فقد يسبب ذلك ضغوطًا كبيرة على وضعه المالي». وبعد الاستحواذ، سيصبح تويتر شركة مملوكة ملكية خاصة لماسك، ما قد يشكل مصدر إلهاء إلى حد ما.
من ناحية أخرى، رغم إتمام صفقة الاستحواذ، ما زالت بحاجة إلى موافقة الجمعية العامة للمساهمين وإقرار الجهات التنظيمية الأمريكية. ووفقًا للوائح، يجب أن تخضع عمليات الاندماج والاستحواذ بهذا الحجم لمراجعة مكافحة الاحتكار من قِبل لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) أو وزارة العدل (DOJ)، وهي عملية تتداخل فيها عوامل سياسية كثيرة. أما مسألة موظفي تويتر العاديين بشأن «الثراء أو التسريح»، فأخشى أن الوقت وحده كفيل بالإجابة عنها.
تابعوا TESERY لمزيد من أخبار تسلا وإكسسواراتها.
