Introduzione
In una mossa sorprendente, l'analista di Tesla Gary Black, rappresentante di The Future Fund, ha annunciato oggi che la sua società ha disinvestito l'intera posizione in Tesla Inc. (TSLA). Questo segna un cambiamento significativo, poiché è la prima volta dal 2021 che la società non detiene azioni del gigante dei veicoli elettrici. La decisione di Black arriva in un contesto di scetticismo riguardo alla salute finanziaria e alle prospettive future di Tesla, sollevando dubbi sulla traiettoria dell'azienda in un mercato competitivo.
Il contesto della decisione
Gary Black è noto per la sua posizione cauta su Tesla, esprimendo spesso preoccupazioni che divergono dal sentimento ottimista prevalente tra molti investitori. The Future Fund ha venduto le sue partecipazioni in TSLA a un prezzo di 358 dollari per azione, una decisione che riflette la valutazione di Black sulle prestazioni attuali e future dell'azienda. Secondo Black, l'obiettivo di prezzo della società per Tesla rimane a 310 dollari, basato su proiezioni di volume significativo e utili per azione entro il 2030.
Preoccupazioni sul rapporto prezzo/utili
Uno dei problemi principali che ha portato alla vendita è il rapporto prezzo/utili (P/E) gonfiato di Tesla. Al momento, Black evidenzia che TSLA viene scambiata a un incredibile 188 volte gli utili previsti per il 2025, un numero che suscita perplessità tra gli analisti. "Le stime degli utili sono in calo, diminuendo del 5% solo la scorsa settimana e crollando del 40% da inizio anno," ha osservato. Questo calo degli utili è strettamente legato ai dati di consegna deludenti di Tesla da inizio anno, che hanno suscitato preoccupazioni sul potenziale di crescita dell'azienda.
Proiezioni di consegna e confronti di mercato
Black prevede che le consegne trimestrali di Tesla possano diminuire del 12% nei prossimi trimestri, in contrasto con la previsione più ottimistica di Wall Street di un calo del 7% per il secondo trimestre. Inoltre, prevede un calo del 10% nell'intero anno, il che solleva segnali d'allarme sulla capacità di Tesla di mantenere la sua traiettoria di crescita in un panorama automobilistico in rapida evoluzione.
Iniziativa Robotaxi sotto scrutinio
Un altro fattore significativo nella decisione di The Future Fund riguarda l'ambizioso progetto Robotaxi di Tesla, che Black descrive come un'impresa ad alto rischio. Commenta che il "rischio/ricompensa associato al test del robotaxi di Austin rimane asimmetrico verso il basso." Nonostante la rappresentazione mediatica dell'iniziativa Robotaxi come un potenziale punto di svolta, persiste lo scetticismo sulla sua fattibilità e sui tempi di rilascio.
Preoccupazioni sui modelli accessibili
Black solleva anche preoccupazioni riguardo alla strategia di Tesla per l'introduzione di modelli più accessibili. Suggerisce che il prossimo modello economico potrebbe essere semplicemente una versione modificata della Model Y, piuttosto che un veicolo rivoluzionario. Questo potenziale esito potrebbe compromettere l'espansione prevista del mercato totale indirizzabile (TAM) di Tesla. "Sebbene un modello a prezzo inferiore potrebbe attrarre più acquirenti, se manca di caratteristiche chiave, potrebbe non avere l'impatto desiderato sulle vendite complessive," ha avvertito.
Stime degli utili futuri e dinamiche di mercato
Con il mercato dei veicoli elettrici sempre più competitivo, le stime degli utili futuri per Tesla potrebbero subire ulteriori cali. Black avverte che l'azienda potrebbe affrontare una ripetizione dello scenario 2023-2024, in cui le riduzioni di prezzo volte a stimolare le vendite hanno prodotto una crescita incrementale minima. Le intuizioni di Black riflettono una crescente preoccupazione tra gli analisti che la strategia di prezzo aggressiva di Tesla potrebbe non essere sostenibile a lungo termine.
Conclusione
La decisione di The Future Fund di vendere l'intera posizione in TSLA racchiude un'incertezza più ampia riguardo al futuro immediato di Tesla e alla sua direzione strategica. Con sfide come un rapporto P/E in calo, dati di consegna deludenti e scetticismo sui progetti innovativi come il Robotaxi, la cautela di Black serve da promemoria delle complessità che gli investitori affrontano nel mercato dinamico di oggi. Mentre Tesla affronta questi ostacoli, gli stakeholder osserveranno attentamente come l'azienda si adatta ed evolve in risposta a queste sfide pressanti.
