Résumé rapide : la note prudente de Morgan Stanley sur le lancement du Robotaxi de Tesla
- Contexte : Bloomberg a rapporté que Tesla avait provisoirement fixé au 12 juin 2025 la date de lancement du Robotaxi à Austin, au Texas ; Musk a confirmé que des véhicules avaient circulé sans conducteur humain lors des essais
- Morgan Stanley (Adam Jonas) : « Garder des attentes bien contenues concernant l’événement de lancement du Cybercab annoncé pour le 12 juin à Austin » — conseille de surveiller les indicateurs de performance postérieurs au lancement (voitures, kilomètres, trajets) au cours des jours et des semaines suivants
- Position de Jonas : Prudent mais optimiste — maintient un objectif de cours de 410 $ avec une recommandation « Achat » ; l’action s’échangeait autour de 358 $ au moment de la note ; sa conviction à long terme reste intacte
- Wedbush (Dan Ives) : Optimisme contrasté — estime que Tesla est au seuil d’un « âge d’or de la conduite autonome » ; s’attend à ce que Tesla respecte la date du 12 juin
- Ce qui s’est réellement passé : Le Robotaxi a été lancé le 22 juin à Austin (et non le 12 juin) ; la démarche de certification en Arizona a commencé ; le Cybercab a intégré la file d’attente de la production de masse — l’approche de Jonas, qui consistait à « attendre les indicateurs », s’est révélée prémonitoire
L’analyste de Morgan Stanley Adam Jonas — un fervent défenseur de Tesla de longue date — a publié une note prudente aux investisseurs avant le lancement annoncé du Robotaxi à Austin le 12 juin 2025, conseillant aux investisseurs de « garder des attentes bien contenues » et de se concentrer sur les indicateurs de performance postérieurs au lancement plutôt que sur l’événement lui-même. Voici l’analyse complète de la note de Jonas, l’avis contrasté de Wedbush et ce qui s’est réellement passé.
« Comme c’est généralement le cas pour les événements Tesla très attendus, nous nous attendrions à ce que les attentes restent bien contenues concernant l’événement de lancement du Cybercab annoncé pour le 12 juin à Austin. Nous surveillerions toutefois une série continue de mises à jour sur les performances et la croissance du réseau par la suite (nombre de voitures, kilomètres, trajets, etc.) au cours des jours et des semaines suivants. » — Adam Jonas, Morgan Stanley
Les points de vue des deux analystes : Jonas contre Ives
| Dimension | Adam Jonas — Morgan Stanley | Dan Ives — Wedbush |
|---|---|---|
| Position concernant le lancement du 12 juin | Prudent — « maintenir les attentes à un niveau raisonnable » ; se concentrer sur les indicateurs postérieurs au lancement, et non sur l’événement lui-même | Optimiste — s’attend à ce que Tesla respecte la date du 12 juin ; y voit le début d’un « âge d’or de la conduite autonome » |
| Objectif de cours | 410 $ — recommandation « Acheter » ; l’action valait environ 358 $ au moment de la note | 500 $ au moment de la note (puis relevé à 600 $ en septembre 2025) |
| Conviction à long terme | Intacte — Jonas est depuis longtemps optimiste à l’égard de Tesla ; sa prudence concerne l’événement de lancement, et non sa thèse à long terme | Élevé — Ives s’est montré constamment optimiste quant au potentiel de conduite autonome de Tesla |
| Indicateur clé à surveiller | Données postérieures au lancement : nombre de voitures, kilomètres parcourus, trajets effectués — « dans les jours et les semaines qui suivent » | L’événement de lancement lui-même comme étape de validation de principe |
Raisonnement de Jonas : pourquoi faire preuve de prudence concernant les événements de lancement ?
| Raison | Détail |
|---|---|
| Schéma des événements Tesla | « Comme c’est généralement le cas pour les événements Tesla très attendus » — Jonas fait référence à un schéma bien établi dans lequel les événements de lancement de Tesla suscitent un enthousiasme considérable, mais où la réalité se révèle dans les données opérationnelles qui suivent ; l’événement donne le coup d’envoi, il ne constitue pas la ligne d’arrivée |
| Manque de transparence | Jonas souligne la nécessité d’une plus grande transparence de la part de Tesla avant de tirer des conclusions — les détails opérationnels (taille de la flotte, géorepérage, présence d’un agent chargé de surveiller la sécurité, données des trajets) sont plus instructifs que l’annonce du lancement elle-même |
| Complexité des véhicules autonomes | Le déploiement doit être géré avec soin afin d’éviter les écueils qui ont touché d’autres initiatives de véhicules autonomes ; un événement de lancement réussi ne garantit pas la réussite d’un service commercial ; les indicateurs qui comptent s’accumulent sur des semaines et des mois, pas en quelques heures |
Ce qui s’est réellement passé : la prudence de Jonas validée
| Développement | Détail |
|---|---|
| Date de lancement | 22 juin 2025 — et non le 12 juin comme annoncé ; la prudence de Jonas concernant la date précise s’est avérée justifiée ; le lancement a bien eu lieu, mais selon le calendrier propre à Tesla |
| Flotte initiale | Petite flotte de Model Y ; un employé de Tesla sur le siège passager pour surveiller la sécurité — pas le service entièrement autonome que certains attendaient lors de l’événement de lancement ; exactement le type de déploiement mesuré anticipé par Jonas |
| Expansion dans plusieurs États | La démarche de certification en Arizona a commencé ; une expansion dans la région de la baie est prévue — le « flux continu de mises à jour » réclamé par Jonas s’est concrétisé à mesure que le programme s’est développé |
| Trajectoire du Cybercab | Le Cybercab est entré dans la file d’attente de la production de masse — cette plateforme conçue spécifiquement à cet effet remplacera à terme la flotte de Robotaxi Model Y ; la thèse à long terme défendue par Jonas est en train de se concrétiser |
Conclusion
Points clés à retenir
- La note de Jonas : « Garder les attentes bien contenues » pour l’événement de lancement du 12 juin ; se concentrer sur les indicateurs postérieurs au lancement (voitures, kilomètres, trajets) dans les jours et les semaines qui suivent ; recommandation d’achat à 410 $ maintenue
- Le point de vue d’Ives : optimisme contrasté — « l’âge d’or de la conduite autonome » ; il s’attend à ce que Tesla respecte la date annoncée
- Le schéma : Jonas fait référence à l’histoire bien établie de Tesla, marquée par des événements très médiatisés suivis de déploiements mesurés — la véritable histoire se trouve dans les données opérationnelles, et non dans l’annonce du lancement
- Ce qui a suivi : lancement le 22 juin (et non le 12 juin) ; petite flotte de Model Y avec des superviseurs de sécurité ; efforts de certification en Arizona ; entrée du Cybercab en production de masse — l’approche de Jonas, qui consistait à « attendre les indicateurs », s’est révélée prémonitoire
La note de Jonas est une véritable leçon sur la différence entre un événement de lancement et un service commercial. La date du 12 juin était un coup d’envoi, pas une ligne d’arrivée — et la véritable histoire du programme Robotaxi de Tesla s’est écrite depuis, au fil des mois : le projet pilote d’Austin, les efforts de certification en Arizona, l’expansion dans la baie de San Francisco et la progression du Cybercab vers la production de masse. Jonas avait raison de surveiller les indicateurs. Ceux-ci racontent une histoire convaincante.
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