Introducción
En una decisión sorprendente, el analista de Tesla, Gary Black, en representación de The Future Fund, anunció hoy que su firma ha desinvertido la totalidad de su participación en Tesla Inc. (TSLA). Esto supone un cambio significativo, ya que es la primera vez desde 2021 que la firma no posee acciones del gigante de los vehículos eléctricos. La decisión de Black se produce en un contexto de escepticismo sobre la salud financiera y las perspectivas futuras de Tesla, lo que plantea dudas sobre la trayectoria de la compañía en un mercado competitivo.
El contexto de la decisión
Gary Black es conocido por su cautela respecto a Tesla, expresando a menudo inquietudes que difieren del optimismo predominante entre muchos inversores. El Future Fund vendió sus participaciones en Tesla a un precio de 358 dólares por acción, una decisión que refleja la evaluación de Black sobre el rendimiento actual y futuro de la compañía. Según Black, el precio objetivo de la empresa para Tesla se mantiene en 310 dólares, basándose en proyecciones de un volumen y unas ganancias por acción significativos para 2030.
Preocupaciones sobre la relación precio-beneficio
Uno de los principales problemas que llevaron a la venta fue la inflada relación precio-beneficio (P/E) de Tesla. Actualmente, Black destaca que TSLA cotiza a una asombrosa cifra de 188 veces sus ganancias proyectadas para 2025, una cifra que genera dudas entre los analistas. "Las estimaciones de ganancias han mostrado una tendencia a la baja, disminuyendo un 5% la semana pasada y desplomándose un 40% en lo que va de año", señaló. Esta disminución de las ganancias está estrechamente relacionada con las decepcionantes cifras de entregas de Tesla en lo que va de año, que han generado inquietud sobre el potencial de crecimiento de la compañía.
Proyecciones de entrega y comparaciones de mercado
Black predice que las entregas trimestrales de Tesla podrían caer un 12% en los próximos trimestres, en contraste con el pronóstico más optimista de Wall Street, que preveía una disminución del 7% para el segundo trimestre. Además, anticipa una caída del 10% a lo largo del año, lo que pone en duda la capacidad de Tesla para mantener su trayectoria de crecimiento en un panorama automotriz en rápida evolución.
La iniciativa Robotaxi bajo escrutinio
Otro factor significativo en la decisión de The Future Fund se relaciona con el ambicioso proyecto Robotaxi de Tesla, que Black describe como una empresa de alto riesgo. Comenta que la «relación riesgo-beneficio asociada a la prueba del robotaxi en Austin sigue siendo asimétrica con respecto a las desventajas». A pesar de que los medios presentan la iniciativa Robotaxi como un potencial punto de inflexión, persiste el escepticismo sobre su viabilidad y el plazo para su lanzamiento.
Preocupaciones sobre los modelos asequibles
Black también plantea inquietudes respecto a la estrategia de Tesla para introducir modelos más asequibles. Sugiere que el próximo modelo asequible podría ser simplemente una versión modificada del Model Y, en lugar de un vehículo innovador. Este posible resultado podría socavar la expansión prevista del mercado total direccionable (MAT) de Tesla. «Si bien un modelo de menor precio podría atraer a más compradores, si carece de características clave, podría no tener el impacto deseado en las ventas totales», advirtió.
Estimaciones de ganancias futuras y dinámica del mercado
A medida que el mercado de vehículos eléctricos se vuelve cada vez más competitivo, las estimaciones de ganancias futuras de Tesla podrían experimentar nuevas caídas. Black advierte que la compañía podría enfrentarse a una repetición del escenario de 2023-2024, donde las reducciones de precios destinadas a estimular las ventas generaron un crecimiento incremental mínimo. Las perspectivas de Black reflejan la creciente preocupación de los analistas de que la agresiva estrategia de precios de Tesla podría no ser sostenible a largo plazo.
Conclusión
La decisión del Future Fund de vender la totalidad de su posición en TSLA encapsula una incertidumbre más amplia en torno al futuro inmediato de Tesla y su dirección estratégica. Ante desafíos como la caída del PER, las decepcionantes cifras de entrega y el escepticismo sobre proyectos innovadores como el Robotaxi, la cautela de Black sirve como recordatorio de las complejidades que enfrentan los inversores en el dinámico mercado actual. A medida que Tesla sortea estos obstáculos, los accionistas observarán con atención cómo la compañía se adapta y evoluciona para responder a estos apremiantes desafíos.
